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23. ¿Es el Brexit una Oportunidad para invertir en el Reino Unido?

EPISODIO 23

Hoy tenemos el placer de tener como invitado a Carlos Clavijo, quien trabaja para una de las llamadas ‘big-4’ o grandes empresas de servicios profesionales en el área de Fusiones y Adquisiciones (Mergers and Acquisitions) con quien hablamos sobre cuáles son los posibles escenarios de desarrollo del Brexit, sus riesgos y oportunidades para los inversionistas de bienes raíces que están en Latinoamérica.

En 2016 el electorado del Reino Unido votó en un referendo que tenía una pregunta clara. ¿Debería el Reino Unido seguir siendo miembro de la Unión Europea o abandonar la Unión Europea?
El resultado tuvo un margen muy corto, 52% a favor de abandonar la Unión Europea y 48% para quedarse. Hoy 3 años después del referendo en el Reino Unido aún estamos esperando el desenlace si el Reunió Unido sale o no de la Unión Europea.
En este episodio tenemos como invitado a Carlos Clavijo, quien trabaja para una de las llamadas ‘big-4’ o grandes empresas de servicios profesionales en el área de Fusiones y Adquisiciones (Mergers and Acquisitions) con quien hablamos sobre cuáles son los posibles escenarios de desarrollo del Brexit, sus riesgos y oportunidades para los inversionistas de bienes raíces que están en Latinoamérica. Carlos Clavijo es ingeniero colombiano graduado de Universidad Javeriana con Máster en Administración de Negocios (MBA) de la famosa Universidad de Oxford.
Carlos emigró al Reino Unido en el 2000 y desde entonces ha trabajado en diferentes compañías de Servicios Profesionales como consultor para clientes en diversos sectores de la Economía y el Sector Publico.
En este episodio hablamos con Carlos si el debido al Brexit el Reunió Unido, cómo lo conocemos, va a acabarse o por el contrario si el Brexit es una gran oportunidad para los inversionistas de bienes raíces que están en Latinoamérica y quieren invertir afuera de sus países donde las cosas no son tan fáciles, donde por ejemplo reina un ambiente de incertidumbre política, incertidumbre económica, constantes reformas tributarias, etc.
Efectivamente, desde el referendo en el Reino Unido el escenario económico y político ha cambiado un poco. Por ejemplo, la Libra Esterlina ha perdido valor con respecto al dólar, que bajo de 1.5 dólares por libra en 2015 a 1.25 en 2019. De otra parte, el crecimiento económico del Reino Unido también se ha visto afectado. Antes del referendo la economía del Reino Unido venía creciendo en los años 2013 al 2015 entre el 2 y 3%. Ahora la economía está creciendo tan solo entre el 1 y 2%.
1. Para dar un poco de contexto a las personas que no son ciudadanos europeos o que no viven en UK), en el Reino Unido habrá una votación general el 12 de diciembre de 2019. ¿Qué es lo que se va a votar en ese referendo? 
Hay que tener en cuenta que esta va a ser la segunda vez que los británicos son llamados a las urnas para elegir parlamento desde el referendo para en el que los británicos decidieron si querían quedarse o salirse de la Unión Europea en junio de 2016. También es importante entender que es desde el momento en el que los británicos votaron a favor del Brexit, es decir en salir de la Unión Europea, el Reino Unido ha tendido un cambio de Primer Ministro en dos ocasiones.
El Reino Unido es una democracia parlamentaria, en este momento el Parlamento ha llegado a un punto en el cual, a pesar de que los conservadores tienen una mayoría, esa mayoría no es una mayoría absoluta. Los partidos de oposición y otras fuerzas políticas en el país se han aliado contra el plan de los conservadores y han impedido hasta ahora que los acuerdos que se han negociado, primero el acuerdo que negoció Teresa May con la Unión Europea y posteriormente las modificaciones a ese acuerdo y el nuevo acuerdo que ha negociado Boris Johnson -el actual primer ministro. Esta oposición ha impedido que esos acuerdos sean ratificados en el Parlamento y por lo tanto se llegó a un punto en el cual no se puede avanzar.
Como resultado, la solución que propuso el actual primer ministro fue llamar una elección general. El resultado de la elección va a definir qué va a pasar con el acuerdo actual, si se va a ratificar o si más bien si el resultado de las elecciones va a prolongar la esa incertidumbre en caso de que los conservadores no logren una mayoría absoluta en esas elecciones o una coalición que les permita ratificar el acuerdo.
3. ¿Por qué la gente votó por salirse de la Unión Europea? 
Justo antes del referendo estaba tomando fuerza un partido muy nacionalista, de derecha, que se llama UK Independence party (UKIP) liderado por un señor llamado Nigel Farage. El único objetivo de del partido UKIP era fomentar o apoyar la idea de que el Reino Unido debía salirse de la Unión Europea. Este partido había existido por muchos años y nunca había tenido una gran representación o influencia, pero gradualmente, sobre todo después de la crisis económica del 2008 y todo el problema financiero desatado alrededor del mundo que afectó fuertemente al Reino Unido, el descontento de la población fue creciendo, y estos partidos nacionalistas empiezan a aprovechar y empiezan a quitarle un poco de terreno al Partido Conservador, que estaba en el gobierno por medio de una coalición. David Cameron, quien era Primer Ministro en ese entonces, llamó a unas elecciones y en su afán por conquistar electores que estaban cambiando de bando y moviéndose del Partido Conservador al UKIP promete el referéndum.
Cameron convocó el referéndum confiado que nada iba a pasar, de que simplemente la gente votaría por continúa en la Unión Europea y todo iba a seguir igual, que ganaría las elecciones por una mayoría absoluta, cumpliendo su palabra. Lo que quitaría esas presiones de todas estas fuerzas políticas que había aún dentro de su propio partido conservador, querían salir de la Unión Europea. Desafortunadamente esas fuerzas políticas que querían salir de la Unión Europea aprovecharon esta oportunidad para tomar ventaja del descontento de la gente, que venía sufriendo en una época de austeridad que empezó en el 2008 como resultado de la crisis económica. Estos factores sumados con algo desinformación y algo de propaganda negra, o lo que lo que hoy en día se llama Fake news o verdades alternativas. Como resultado, se llegó a un punto en el cual una gran parte de la población, motivada por una serie de razones muy diversas, se terminara uniendo a favor de apoyar la salida a la Unión Europea por motivos bastante variados, por ejemplo, los derechos de pesca o por el gasto burocrático de la Unión Europea en Bruselas.
4. ¿Qué impacto ha tenido este limbo en el que nos encontramos en la economía del Reino Unido hoy? 
El problema más grande que trae el Brexit desde el punto de vista empresarial es la incertidumbre desde el punto de vista de inversiones, de transacciones, de grandes proyectos o fusiones y adquisiciones entre empresas. Si por ejemplo alguien va a hacer una inversión grande en el Reino Unido y no hay claridad todavía acerca de cuál va a ser el escenario en términos de regulación, en términos de impuestos, en términos de comercio entre el Reino Unido y la Unión Europea pues esta persona debe ponerle un precio a esa incertidumbre a ese riesgo. O esta persona puede tomar la decisión de aplazar o cambiar esa decisión de inversión debido a la incertidumbre que hay debido al Brexit, lo cual se ha observado recientemente, por ejemplo Tesla, estaba decidiendo abrir una nueva ensambladora de vehículos en Europa para sus vehículos eléctricos y al final tenía dos opciones, construir la planta en el Reino Unido o en Alemania. La decisión de Tesla fue construirla en Alemania. Dijeron que habían escogido Alemania porque en el Reino Unido la incertidumbre acerca de Brexit no les había permitido tomar la decisión. Y por eso escogieron Alemania sobre el Reino Unido.
Desde el punto de vista personal el Brexit tiene implicaciones para las personas de la Unión Europea y del Reino Unido que se mueven entre los dos lugares. En este momento en que el Reino Unido es parte de la Unión Europea, cualquier ciudadano de la Unión Europea puede venir al Reino Unido a trabajar y no necesita ninguna visa, ninguna autorización o permiso. Hay movimiento libre de personas de un lado al otro de los territorios. Igualmente, derecho a salud y educación. En efecto los mismos beneficios que tendría un nacional británico los disfruta un europeo que decida reubicarse, migrar al Reino Unido y viceversa, si un británico decide moverse Alemania, España, Portugal tiene derecho a los mismos beneficios que tendría un nacional de esos países.
Entonces, al salir la Unión al salir el Reino Unido de la Unión Europea, uno de los efectos más importantes que veremos es, la transición de ese modelo que permitía el libre tránsito o la libre movilidad de personas de un lado al otro y entraríamos entonces a un modelo tradicional en el cual la parte de migración tendría que ser gobernada por un sistema de visas, un sistema de cupos. Aún no se sabe realmente cuál sería ese sistema.
Los conservadores hablan de que les gustaría implementar un sistema similar al sistema de Australia, un sistema por puntos, pero realmente todavía no hay ninguna legislación sobre la mesa. No hay claridad acerca como se incrementaría esto y también cómo afectaría a los británicos, que en este momento están viviendo en el resto de Europa, por ejemplo, personas que tienen propiedades en diversos países de la Unión Europea, como los afectaría este cambio, pues finalmente es un divorcio lo que se está negociando!
5. ¿Cuáles son las opciones que hay para el desenlace del Brexit? 
Aquí se manejan tres escenarios o tres posibles escenarios del Brexit.
 
Brexit Duro 
En primer lugar, está el peor escenario, un escenario en el cual la Unión Europea y el Reino Unido no logran un acuerdo y en el momento de la fecha final, la fecha de terminación (31 de enero 2020), En este caso no hay un acuerdo ratificado por el Parlamento Europeo y por el Parlamento británico y entonces el Reino Unido sale de la Unión Europea sin ninguna clase de privilegios, sin ninguna clase de acuerdo que permita una transición ordenada.
Es lo que el escenario que se llama un Brexit Duro (Hard Brexit) y tal vez el peor escenario del punto de vista económico. Parece un escenario poco probable o menos probable de lo que era hace unos meses. Pero el riesgo sigue existiendo.
 
Salida con Acuerdo 
El segundo escenario es un escenario en el cual Boris Johnson y la Unión Europea logran negociar un acuerdo. Este se ratifica por parte del Parlamento Europeo y el nuevo Parlamento británico que vendrá después de las elecciones del 12 de diciembre. En este caso el Reino Unido arranca un periodo de transición en el cual sale de la Unión Europea.
En ese caso se tendría un marco regulatorio transicional que empieza a operar por un periodo de tiempo fijo que le va a permitir a las empresas, a las personas, a los gobiernos de los diferentes países, organizarse y generaría una salida organizada del Reino Unido de la Unión Europea que obviamente causaría menos trauma y menos impacto desde el punto de vista macroeconómico y obviamente, desde el punto de vista personal y logístico para todas las personas y las empresas.
 
No hay salida de la Unión Europea 
Por último, hay otro escenario que es un escenario aun probable, que depende mucho de las elecciones y es un escenario en el cual si hay un cambio de gobierno. Para esto es importante entender cuáles son las tendencias políticas.
Los Conservadores quieren un Brexit.
Los laboristas dicen que, si ellos resultan ser ganadores en las elecciones, ellos renegociarían el acuerdo y luego someterían ese acuerdo nuevo a una votación en otro referendo. Para que los británicos ratifiquen, o digan si realmente están todavía de acuerdo con ese acuerdo o si, por el contrario, quieren echar para atrás el mandato que dieron en 2016 y cancelar el Brexit.
Los Libres demócratas están haciendo campaña bajo la premisa de no vamos a salir de la Unión Europea.
Si después de las elecciones se arma una coalición de partidos, ya sea interesados en no salir de la Unión Europea o en ofrecerle al electorado la opción de un segundo referéndum, entonces hay una probabilidad de allí de que en un segundo referéndum potencialmente Los británicos cambien de opinión y simplemente el Reino Unido cancelaria la petición en la Unión Europea de invocar el artículo cincuenta y continuar como parte de la Unión Europea como si nada hubiera pasado.
En este escenario simplemente borramos estos tres años de drama en nuestra memoria y continuamos como si nada sucediera.
6. ¿Cuáles son las implicaciones del crecimiento económico en cada escenario? 
Hay varios estudios que inclusive los han hecho el Gobierno y también estudios independientes, donde hay un consenso acerca del daño que causaría una salida dura, un Hard Brexit. El impacto que causaría en la economía sería sustancial.
Se habla de por lo menos dos a tres puntos del Producto Interno Bruto que se podrían perder por diez años como resultado de una salida abrupta. Sería un escenario negativo para para el Reino Unido pero no trágico. Pero esto sería malo tanto para el Reino Unido, como para la Unión Europea. Porque, el Reino Unido es un jugador muy importante en la economía europea. Así que nadie le conviene este escenario desde el punto de vista económico.
7. ¿Qué va a pasar con el mercado inmobiliario en cada escenario? 
Cómo el Brexit afectaría, por ejemplo, el valor de la vivienda de lujo en Londres y en el sur de Inglaterra, comparado con cómo afectaría el precio de la vivienda en el norte de Inglaterra o en Escocia o en Irlanda del Norte. Para dar respuesta a esto obviamente se necesita mucho más conocimiento local y entender cuáles son las fuerzas de ese mercado a nivel regional, local, para saber cuáles son, por ejemplo, las áreas y los segmentos de mercado donde hay mejor oportunidad para que el mercado se mantenga o para que los precios se mantengan.
Entonces yo lo que haría, es analizar muy bien cuál es el área y cuál sería el segmento del mercado donde quiera invertir, para asegurarme que esa segunda variable, la variable de los precios locales.
Esta es precisamente la razón por la cual nosotros de este momento no estamos haciendo inversiones en el centro de Londres. Estamos enfocados a las afueras de Londres y principalmente en el norte del país. Como, lo que estamos haciendo con nuestro fondo de inversión en Liverpool.
8. ¿Qué deben tener presente los inversionistas si deciden invertir del Reino Unido hoy? 
Un factor clave para observar es cuál va a ser el nuevo marco regulatorio que se va a formar después de que se resuelva el Brexit. Si el marco regulatorio, específicamente en dos frentes, primero en el frente comercial, es decir, el movimiento de bienes y servicios entre el Reino Unido y la Unión Europea. ¿Cuál es el nuevo normal? ¿Que cuál es el nuevo marco regulatorio que va a permitir el intercambio de bienes y servicios?
Porque eso es importante, porque si tenemos un marco regulatorio comercial oneroso, complejo que cause mucha fricción en el movimiento, bienes y servicios, eso va a desincentivar la inversión y crecimiento económico a ambos lados de la frontera y como consecuencia, va a traer un problema de empleo que a su vez puede afectar el mercado de finca raíz, entonces esto sería una mala señal para mí. Si tenemos un marco regulatorio complejo o con mucha fricción, entonces sí sería la primera cosa que yo observaría.
La segunda cosa que para mí es muy importante, es cuál sería el marco legal desde el punto de vista del movimiento de personas, desde el punto de vista migratorio a ambos lados de la frontera. ¿Cuál va a ser el nuevo sistema que el Reino Unido propone para la inmigración de personas, no solamente de la Unión Europea, sino de todo el mundo? Si el sistema migratorio es muy complejo, Porque sabemos que en el Reino Unido hay una necesidad clara de mano de obra que no se puede suplir localmente.
Entonces tiene que haber un nuevo marco que sea atractivo para que personas, profesionales o personas de diferentes oficios y profesiones puedan venir al Reino Unido a trabajar. Si ese marco migratorio es claro, conciso y el proceso migratorio es un proceso relativamente simple, fácil de explicar, fácil de aplicar, va a atraer a más personas.
De todos modos, es importante que entender que el Reino Unido va a seguir siendo de todos modos una economía fuerte a nivel mundial, con o sin Brexit, así que en el momento en el que haya claridad acerca de este nuevo marco migratorio, esto será positivo.
Esto deberá mantener el mercado inmobiliario en un buen nivel. Si hay más incertidumbre o si ese marco legal migratorio es complejo muy burocrático. Esto podría ser una mala señal. Sería un desincentivo para que las personas decidan migrar hacia el Reino Unido y podría poner presión negativa sobre los precios de la vivienda.
Sin embargo, es interesante considerar es el crecimiento de la población del Reino Unido es mucho más alto que el crecimiento poblacional de otros países, por una razón muy sencilla, por la tasa de natalidad, la cual es más alta que la de países como Alemania o Francia u otros países de Europa.
Igualmente, si están interesados en conocer los proyectos inmobiliarios que desarrollamos por medio de nuestra empresa LAUK Holdings en Liverpool visiten la pagina web www.laukholdings.com
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